Ein Leitfaden zur Kaufkraftparitätstheorie

Kaufkraftparität (KKP) ist ein wirtschaftliches Konzept, das besagt, dass der reale Wechselkurs zwischen inländischen und ausländischen Gütern gleich eins ist, obwohl dies nicht bedeutet, dass die nominalen Wechselkurse konstant oder gleich eins sind. 

Anders ausgedrückt, PPP unterstützt die Idee, dass identische Artikel in verschiedenen Ländern dieselben realen Preise in einem anderen Land haben sollten, dass eine Person, die einen Artikel im Inland kauft, ihn in einem anderen Land verkaufen kann und kein Geld übrig hat.

Dies bedeutet, dass die Kaufkraft eines Verbrauchers nicht davon abhängt, mit welcher Währung er einkauft. Das "Dictionary of Economics" definiert die PPP-Theorie als eine, die besagt, dass der Wechselkurs zwischen einer Währung und einer anderen im Gleichgewicht ist, wenn ihre inländischen Kaufkräfte bei diesem Wechselkurs gleich sind.

Kaufkraftparität in der Praxis verstehen

Um besser zu verstehen, wie sich dieses Konzept auf Volkswirtschaften in der realen Welt auswirken würde, betrachten Sie den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Angenommen, ein US-Dollar (USD) kann etwa 80 japanische Yen (JPY) kaufen. Während dies den Anschein erwecken würde, dass US-Bürger weniger Kaufkraft haben, impliziert die PPP-Theorie, dass eine Wechselwirkung zwischen nominalen Preisen und nominalen Wechselkursen besteht, sodass beispielsweise Artikel in den USA, die für einen Dollar verkaufen, für einen Dollar verkauft werden 80 Yen in Japan, ein Konzept, das als realer Wechselkurs bezeichnet wird.

Schauen Sie sich ein anderes Beispiel an. Nehmen wir zunächst an, dass ein USD derzeit für 10 mexikanische Pesos (MXN) auf dem Wechselkursmarkt verkauft wird. In den USA werden hölzerne Baseballschläger für 40 USD verkauft, während sie in Mexiko für 150 Pesos verkauft werden. Da der Wechselkurs eins zu 10 ist, würde der $ 40 USD-Schläger nur $ 15 USD kosten, wenn er in Mexiko gekauft wird. Es ist ein Vorteil, die Fledermaus in Mexiko zu kaufen, daher ist es für Verbraucher viel besser, nach Mexiko zu gehen, um ihre Fledermäuse zu kaufen. Wenn die Verbraucher sich dazu entschließen, sollten wir damit rechnen, dass drei Dinge passieren:

1. Amerikanische Verbraucher wünschen sich mexikanische Pesos, um Baseballschläger in Mexiko zu kaufen. Also gehen sie zu einem Wechselkursbüro und verkaufen ihre amerikanischen Dollars und kaufen mexikanische Pesos. Dadurch wird der mexikanische Peso im Verhältnis zum US-Dollar wertvoller.
2. Die Nachfrage nach Baseballschlägern, die in den Vereinigten Staaten verkauft werden, nimmt ab, so dass der Preis, den amerikanische Einzelhändler verlangen, sinkt.
3. Die Nachfrage nach Baseballschlägern, die in Mexiko verkauft werden, steigt, so dass der Preis für mexikanische Einzelhändler steigt.

Letztendlich sollten diese drei Faktoren dazu führen, dass sich die Wechselkurse und die Preise in beiden Ländern so ändern, dass wir eine Kaufkraftparität haben. Wenn der Wert des US-Dollars im Verhältnis zu mexikanischen Pesos um eins zu acht sinkt, sinkt der Preis für Baseballschläger in den USA auf jeweils 30 US-Dollar, und der Preis für Baseballschläger in Mexiko steigt auf jeweils 240 Pesos Kaufkraftparität. Dies liegt daran, dass ein Verbraucher in den USA 30 US-Dollar für einen Baseballschläger ausgeben kann, oder er kann seine 30 US-Dollar nehmen, gegen 240 Pesos eintauschen und in Mexiko einen Baseballschläger kaufen und es nicht besser haben.

Kaufkraftparität und langfristig

Die Kaufkraftparitätstheorie besagt, dass Preisunterschiede zwischen den Ländern auf lange Sicht nicht tragbar sind, da die Marktkräfte die Preise zwischen den Ländern ausgleichen und dabei die Wechselkurse ändern. Sie könnten denken, dass mein Beispiel, dass Verbraucher die Grenze überqueren, um Baseballschläger zu kaufen, unrealistisch ist, da die Kosten der längeren Reise alle Einsparungen zunichte machen würden, die Sie durch den Kauf des Schlägers zu einem niedrigeren Preis erzielen.

Es ist jedoch nicht unrealistisch, sich vorzustellen, dass eine Person oder ein Unternehmen Hunderte oder Tausende der Fledermäuse in Mexiko kauft und sie dann zum Verkauf in die USA versendet. Es ist auch nicht unrealistisch, sich ein Geschäft wie Walmart vorzustellen, das Fledermäuse vom kostengünstigeren Hersteller in Mexiko statt vom kostengünstigeren Hersteller in Mexiko kauft.

Auf lange Sicht ist es nicht tragbar, in den USA und in Mexiko unterschiedliche Preise zu haben, da eine Einzelperson oder ein Unternehmen einen Arbitrage-Gewinn erzielen kann, wenn sie die Waren auf einem Markt billig kaufen und auf dem anderen Markt zu einem höheren Preis verkaufen. Da der Preis für eine Ware über alle Märkte hinweg gleich sein sollte, sollte der Preis für eine beliebige Kombination oder einen beliebigen Warenkorb ausgeglichen werden. Das ist die Theorie, aber in der Praxis funktioniert es nicht immer. 

Wie die Kaufkraftparität in realen Volkswirtschaften fehlerhaft ist

Trotz seiner intuitiven Anziehungskraft ist die Kaufkraftparität in der Praxis im Allgemeinen nicht gegeben, da PPP auf das Vorhandensein von Arbitrage-Möglichkeiten angewiesen ist - Möglichkeiten, Gegenstände zu einem niedrigen Preis an einem Ort zu kaufen und zu einem höheren Preis an einem anderen zu verkaufen -, um die Preise zusammenzubringen in verschiedenen Ländern.

Infolgedessen würden die Preise im Idealfall konvergieren, da die Kaufaktivitäten die Preise in einem Land nach oben und die Verkaufsaktivitäten die Preise im anderen Land nach unten drücken würden. In der Realität gibt es verschiedene Transaktionskosten und Handelshemmnisse, die die Möglichkeit der Preiskonvergenz über die Marktkräfte einschränken. Beispielsweise ist unklar, wie Arbitrage-Möglichkeiten für Dienste in verschiedenen Regionen genutzt werden könnten, da es oft schwierig oder gar unmöglich ist, Dienste ohne zusätzliche Kosten von einem Ort zum anderen zu transportieren.

Dennoch ist die Kaufkraftparität ein wichtiges Konzept, das als theoretisches Basisszenario zu betrachten ist, und obwohl die Kaufkraftparität in der Praxis möglicherweise nicht perfekt ist, schränkt die dahinter stehende Intuition praktisch ein, wie stark die realen Preise zwischen den Ländern variieren können.

Limiting Factors to Arbitrage Opportunities

Alles, was den freien Warenhandel einschränkt, wird die Möglichkeiten einschränken, die Menschen haben, diese Arbitrage-Möglichkeiten zu nutzen. Einige der größeren Grenzen sind:

1. Import- und Exportbeschränkungen: Beschränkungen wie Quoten, Zölle und Gesetze erschweren den Kauf und Verkauf von Waren auf einem Markt. Wenn für importierte Baseballschläger eine Steuer von 300% erhoben wird, ist es in unserem zweiten Beispiel nicht mehr rentabel, den Schläger in Mexiko anstelle der USA zu kaufen. Die USA könnten auch ein Gesetz verabschieden, das die Einfuhr von Baseballschlägern illegal macht. Die Auswirkungen von Quoten und Zöllen wurden in "Warum sind Zölle Quoten vorzuziehen?"
2. Reisekosten: Wenn es kostspielig ist, Waren von einem Markt auf einen anderen zu transportieren, erwarten wir auf beiden Märkten Preisunterschiede. Dies geschieht sogar an Orten, an denen dieselbe Währung verwendet wird. Beispielsweise ist der Warenpreis in kanadischen Städten wie Toronto und Edmonton niedriger als in entlegeneren Teilen Kanadas wie Nunavut.
3. Verderblicher Waren: Es kann physisch einfach unmöglich sein, Waren von einem Markt auf einen anderen zu transferieren. Es mag in New York einen Ort geben, der billige Sandwiches verkauft, aber das hilft mir nicht, wenn ich in San Francisco lebe. Natürlich wird dieser Effekt durch die Tatsache gemindert, dass viele der zur Herstellung der Sandwiches verwendeten Zutaten transportabel sind, sodass wir erwarten würden, dass die Sandwichhersteller in New York und San Francisco ähnliche Materialkosten haben. Dies ist die Grundlage für den berühmten Big Mac Index des Economist, der in seinem Artikel "McCurrencies" beschrieben wird.
4. Ort: Sie können in Des Moines kein Grundstück kaufen und nach Boston verlegen. Aus diesem Grund können die Immobilienpreise in den Märkten stark variieren. Da die Grundstückspreise nicht überall gleich sind, ist davon auszugehen, dass sich dies auf die Preise auswirkt, da Einzelhändler in Boston höhere Kosten verursachen als Einzelhändler in Des Moines.

Während die Kaufkraftparitätstheorie uns hilft, die Wechselkursdifferenzen zu verstehen, konvergieren die Wechselkurse auf lange Sicht nicht immer so, wie es die PPP-Theorie vorhersagt.