Was ist das Federal Reserve System?

Wenn Länder Währungen ausgeben, insbesondere Fiat-Währungen, die nicht speziell von einem Rohstoff gedeckt sind, ist eine Zentralbank erforderlich, deren Aufgabe es ist, die Lieferung, Verteilung und Abwicklung von Währungen zu überwachen und zu regulieren.

In den Vereinigten Staaten heißt die Zentralbank Federal Reserve. Die Federal Reserve besteht derzeit aus dem Federal Reserve Board in Washington, DC, und zwölf regionalen Federal Reserve-Banken in Atlanta, Boston, Chicago, Cleveland, Dallas, Kansas City, Minneapolis, New York, Philadelphia, Richmond, San Francisco und St Louis.

Die Geschichte der US-Notenbank (Federal Reserve) wurde 1913 gegründet und steht für die kontinuierlichen Bemühungen der Bundesregierung, die Ziele eines jeden Zentralbanksystems zu erreichen - Gewährleistung eines sicheren amerikanischen Finanzsystems durch Aufrechterhaltung einer stabilen Währung, die durch die Vorteile einer hohen Beschäftigung und einer minimalen Inflation gestützt wird. 

Kurze Geschichte des Federal Reserve Systems

Die Federal Reserve wurde am 23. Dezember 1913 mit dem Erlass des Federal Reserve Act gegründet. Mit der Ausarbeitung der wegweisenden Gesetze reagierte der Kongress auf eine Reihe wirtschaftlicher Paniken, Bankenzusammenbrüche und Kreditverknappungen, die die Nation seit Jahrzehnten geplagt hatten.

Als Präsident Woodrow Wilson am 23. Dezember 1913 das Federal Reserve Act unterzeichnete, war dies ein klassisches Beispiel für einen allzu seltenen überparteilichen politischen Kompromiss, der die Notwendigkeit eines konsequent regulierten zentralisierten nationalen Bankensystems mit den konkurrierenden Interessen der etablierten Banken in Einklang brachte Privatbanken, die von einem starken populistischen Willen des Volkes gestützt werden.

In den mehr als 100 Jahren seit ihrer Gründung musste die Federal Reserve ihre Rollen und Verantwortlichkeiten ausbauen, um auf wirtschaftliche Katastrophen wie die Weltwirtschaftskrise in den 1930er Jahren und die große Rezession in den 2000er Jahren zu reagieren.

Die Federal Reserve und die Weltwirtschaftskrise

Wie der US-Repräsentant Carter Glass gewarnt hatte, führten jahrelange spekulative Investitionen zum katastrophalen Börsencrash am „Schwarzen Donnerstag“ vom 29. Oktober 1929. Bis 1933 hatte die sich daraus ergebende Weltwirtschaftskrise zum Scheitern von fast 10.000 Banken geführt und den neu eingeweihten Präsidenten geführt Franklin D. Roosevelt zum Bankfeiertag erklären. Viele Menschen machten den Absturz dafür verantwortlich, dass die Federal Reserve die spekulativen Kreditvergabepraktiken nicht schnell genug gestoppt hatte und nicht über ein gründliches Verständnis der Geldwirtschaft verfügte, das für die Umsetzung von Vorschriften erforderlich war, die die verheerende Armut infolge der Weltwirtschaftskrise hätten verringern können.  

Als Reaktion auf die Weltwirtschaftskrise verabschiedete der Kongress das Bankengesetz von 1933, besser bekannt als das Glass-Steagall-Gesetz. Das Gesetz trennte Commercial von Investment Banking und verlangte Sicherheiten in Form von Staatspapieren für Federal Reserve-Schuldverschreibungen. Darüber hinaus forderte Glass-Steagall die Federal Reserve auf, alle Bank- und Finanzholdinggesellschaften zu prüfen und zu zertifizieren.

In einer endgültigen Finanzreform beendete Präsident Roosevelt die langjährige Praxis, die US-Währung durch physische Edelmetalle zu sichern, indem er alle Gold- und Papiersilberzertifikate zurückrief und damit den Goldstandard effektiv beendete.

Im Laufe der Jahre seit der Weltwirtschaftskrise haben sich die Aufgaben der Federal Reserve erheblich ausgeweitet. Zu seinen Aufgaben gehört heute die Überwachung und Regulierung von Banken, die Wahrung der Stabilität des Finanzsystems und die Bereitstellung von Finanzdienstleistungen für Verwahrstellen, die US-Regierung und ausländische amtliche Einrichtungen.

Wie funktioniert das Federal Reserve System??

Das Federal Reserve-System wird von einem aus sieben Mitgliedern bestehenden Gouverneursrat überwacht, wobei ein Mitglied dieses Ausschusses zum Vorsitzenden (allgemein als Vorsitzender der Fed bekannt) gewählt wird. Der Präsident der Vereinigten Staaten ist für die Ernennung von Fed-Vorsitzenden für eine Amtszeit von vier Jahren verantwortlich (mit Bestätigung durch den Senat), und die derzeitige Fed-Vorsitzende ist Janet Yellen. (Die ordentlichen Mitglieder des Verwaltungsrates haben eine Amtszeit von vierzehn Jahren.) Die Präsidenten der Regionalbanken werden vom Verwaltungsrat jeder einzelnen Zweigstelle ernannt.

Das Federal Reserve-System erfüllt eine Reihe von Funktionen, die in der Regel in mehrere Kategorien unterteilt sind: Erstens ist es Aufgabe der Fed, dafür zu sorgen, dass das Bankensystem verantwortungsbewusst und liquide bleibt. Während dies manchmal bedeutet, dass die Fed mit den drei Regierungszweigen zusammenarbeiten muss, um über explizite Gesetze und Vorschriften nachzudenken, bedeutet dies häufiger, dass die Fed im transaktionellen Sinne arbeitet, um Schecks zu klären und Banken, die dies wünschen, als Kreditgeber zu fungieren selbst Geld ausleihen. (Die Fed tut dies hauptsächlich, um das System stabil zu halten und wird als "Kreditgeber der letzten Instanz" bezeichnet, da der Prozess nicht wirklich gefördert wird.)

Die andere Funktion des Federal Reserve-Systems ist die Kontrolle der Geldmenge. Die Federal Reserve kann den Geldbetrag (hochliquide Vermögenswerte wie Währungen und Scheckeinlagen) auf verschiedene Arten kontrollieren. Der häufigste Weg besteht darin, den Geldbetrag in der Wirtschaft über Offenmarktgeschäfte zu erhöhen und zu verringern.

Offenmarktgeschäfte

Offenmarktgeschäfte beziehen sich einfach auf den Prozess des Kaufs und Verkaufs von US-Staatsanleihen durch die Federal Reserve. Wenn die Federal Reserve die Geldmenge erhöhen will, kauft sie einfach Staatsanleihen von der Öffentlichkeit. Dies erhöht die Geldmenge, da die Federal Reserve als Käufer der Anleihen der Öffentlichkeit Dollars ausgibt. Die Federal Reserve hält auch Staatsanleihen in ihrem Portfolio und verkauft sie, wenn sie die Geldmenge verringern wollen. Der Verkauf verringert die Geldmenge, weil die Käufer der Anleihen der Federal Reserve eine Währung geben, die der Öffentlichkeit das Geld aus der Hand nimmt.

Bei Offenmarktgeschäften sind zwei wichtige Punkte zu beachten: Erstens ist die Fed selbst nicht direkt für das Drucken von Geld verantwortlich. Das Drucken von Geld wird vom Finanzministerium verwaltet, und es gibt mehrere Kanäle, über die das Geld in Umlauf gebracht wird. (Manchmal ersetzt zum Beispiel das neue Geld nur abgenutzte Währungen.) Zweitens erstellt oder emittiert die Federal Reserve die Staatsanleihen nicht, sondern handelt sie nur auf Sekundärmärkten. (Technisch gesehen können Offenmarktgeschäfte mit einer Reihe von verschiedenen Vermögenswerten durchgeführt werden. Es ist jedoch sinnvoll, dass die Regierung das Angebot und die Nachfrage eines von der Regierung selbst ausgegebenen Vermögenswerts manipuliert.)

Andere geldpolitische Instrumente

Obwohl sie nicht so häufig eingesetzt werden wie Offenmarktgeschäfte, gibt es andere Instrumente, mit denen die Federal Reserve den Geldbetrag in der Wirtschaft ändern kann. Eine Möglichkeit besteht darin, die Mindestreservepflicht für Banken zu ändern. Banken schaffen Geld in einer Volkswirtschaft, wenn sie Kundeneinlagen ausleihen (da sowohl die Einlage als auch die Ausleihe als Geld gelten). Die Mindestreservepflicht ist der Prozentsatz der Einlagen, die Banken vorhalten müssen, anstatt sie auszuleihen. Eine Erhöhung des Mindestreservebedarfs schränkt daher die Kreditvergabe der Banken ein und verringert damit die Geldmenge. Umgekehrt erhöht eine Verringerung des Mindestreservebedarfs die Anzahl der Kredite, die Banken aufnehmen können, und erhöht die Geldmenge. (Dies setzt natürlich voraus, dass Banken mehr Kredite vergeben wollen, wenn sie dazu berechtigt sind.)

Die Federal Reserve kann auch die Geldmenge ändern, indem sie den Zinssatz ändert, den sie den Banken berechnet, wenn sie als Kreditgeber der letzten Instanz fungiert. Der Prozess, nach dem Banken Kredite von der Federal Reserve aufnehmen, wird als Diskontierungsfenster bezeichnet, und der Zinssatz, den die Federal Reserve berechnet, wird als Diskontierungssatz bezeichnet. Wenn der Abzinsungssatz erhöht wird, ist es für Banken teurer, Kredite aufzunehmen, um ihren Reservebedarf zu decken. Ein höherer Diskontsatz führt daher dazu, dass Banken mit Reserven vorsichtiger umgehen und weniger Kredite vergeben, was die Geldmenge verringert. Andererseits wird es für Banken durch die Senkung des Diskontsatzes billiger, Kredite von der Federal Reserve aufzunehmen, und die Anzahl der Kredite, die sie bereit sind, nimmt zu, wodurch sich die Geldmenge erhöht.

Die geldpolitischen Entscheidungen werden vom Federal Open Market Committee getroffen, das etwa alle sechs Wochen in Washington zusammentritt, um die Änderung der Geldmenge und andere wirtschaftliche Fragen zu erörtern.

aktualisiert von Robert Longley