Martha Stewarts Insider-Fall

Im Jahr 2004 saß die berühmte Geschäftsfrau und TV-Persönlichkeit Martha Stewart fünf Monate im Bundesgefängnis von Alderson in West Virginia. Nachdem sie ihre Zeit im Bundesgefangenenlager verbracht hatte, wurde sie zwei weitere Jahre lang unter Aufsicht freigelassen, von denen sie einen Teil in Heimen verbrachte. Was war ihr Verbrechen? Der Fall drehte sich alles um Insiderhandel.

Was ist Insiderhandel??

Wenn die meisten Menschen den Begriff „Insiderhandel“ hören, denken sie an das Verbrechen. Insider-Handel ist jedoch nach seiner grundlegendsten Definition der Handel mit Aktien oder anderen Wertpapieren eines öffentlichen Unternehmens durch Einzelpersonen, die Zugang zu nicht öffentlichen oder Insider-Informationen über das Unternehmen haben. Dies kann den vollkommen legalen Kauf und Verkauf von Aktien durch Insider eines Unternehmens einschließen. Es kann sich aber auch um illegale Handlungen von Personen handeln, die versuchen, von einem auf diesen Insiderinformationen basierenden Handel zu profitieren. 

Gesetzlicher und illegaler Insiderhandel 

Legal Insider Trading tritt häufig bei Mitarbeitern auf, die Aktien oder Aktienoptionen halten. Insider-Handel ist legal, wenn diese Unternehmens-Insider Aktien ihres eigenen Unternehmens handeln und diese Geschäfte der US-amerikanischen Börsenaufsicht SEC über das sogenannte Formular 4 melden. Nach diesen Regeln ist der Insider-Handel kein geheimer Handel wird öffentlich gemacht. Der legale Insiderhandel ist nur ein paar Schritte von seinem illegalen Gegenstück entfernt.

Insiderhandel wird illegal, wenn eine Person ihren Handel mit Wertpapieren einer Aktiengesellschaft auf Informationen stützt, die der Öffentlichkeit nicht bekannt sind. Es ist nicht nur illegal, Ihre eigenen Aktien auf der Grundlage dieser Insiderinformationen in einem Unternehmen zu handeln, sondern es ist auch illegal, einer anderen Person diese Informationen, sozusagen einen Tipp, zur Verfügung zu stellen, damit diese mit ihren eigenen Aktienbeständen Maßnahmen ergreifen können Information. Es ist genau das, wofür Martha Stewart verantwortlich ist, auf einen Insideraktientipp zu reagieren. Werfen wir einen Blick auf ihren Fall.

Aufgabe der SEC ist es, sicherzustellen, dass alle Anleger Entscheidungen auf der Grundlage derselben Informationen treffen. Am einfachsten ausgedrückt, wird angenommen, dass illegaler Insiderhandel gleiche Wettbewerbsbedingungen zerstört.

Der Martha Stewart Insider Trading Fall

Im Jahr 2001 verkaufte Martha Stewart alle ihre Anteile an der Biotech-Firma ImClone. Nur zwei Tage später fiel die Aktie von ImClone um 16%, nachdem öffentlich bekannt gegeben wurde, dass die FDA ImClones primäres Arzneimittel, Erbitux, nicht zugelassen hatte. Durch den Verkauf ihrer Anteile an dem Unternehmen vor der Ankündigung und den anschließenden Wertverlust der Aktie konnte Stewart einen Verlust von 45.673 USD vermeiden. Sie war jedoch nicht die einzige, die von einem schnellen Verkauf profitierte. Der damalige CEO von ImClone, Sam Waksal, hatte ebenfalls den Verkauf seines umfangreichen Anteils an dem Unternehmen angeordnet, einem 5-Millionen-Dollar-Anteil, bevor die Nachricht veröffentlicht wurde.

Den illegalen Fall des Insiderhandels gegen Waskal zu identifizieren und nachzuweisen, war für die Aufsichtsbehörden einfach. Waksal versuchte, einen Verlust zu vermeiden, der auf dem nicht öffentlichen Wissen über die Entscheidung der FDA beruhte, von dem er wusste, dass er den Wert der Aktie beeinträchtigen würde, und hielt sich dabei nicht an die Regeln der Security Exchange Commission (SEC). Stewarts Fall erwies sich als schwieriger. Während Stewart mit Sicherheit einen verdächtig pünktlichen Verkauf ihrer Aktien getätigt hatte, mussten die Aufsichtsbehörden nachweisen, dass sie auf Insiderinformationen reagiert hatte, um den Verlust zu vermeiden.

Martha Stewarts Insider-Prozess und Verurteilung

Der Fall gegen Martha Stewart erwies sich als komplizierter als zunächst angenommen. Im Verlauf der Untersuchung und des Versuchs stellte sich heraus, dass Stewart auf eine nicht öffentliche Information eingewirkt hatte, dass die Information jedoch keine explizite Kenntnis der Entscheidung der FDA über die Zulassung von ImClone war. Stewart hatte tatsächlich auf einen Tipp ihres Merrill Lynch-Maklers Peter Bacanovic reagiert, der auch mit Waskal zusammengearbeitet hatte. Bacanovic wusste, dass Waskal versuchte, seine große Beteiligung an seiner Firma zu entladen, und obwohl er nicht genau wusste, warum, gab er Stewart einen Hinweis auf Waksals Aktionen, die zum Verkauf ihrer Anteile führten.

Damit Stewart wegen Insiderhandels angeklagt werden kann, muss nachgewiesen werden, dass sie auf nicht öffentliche Informationen reagiert hat. Hätte Stewart aufgrund der Kenntnis der FDA-Entscheidung gehandelt, wäre der Fall schlagkräftig gewesen, aber Stewart wusste nur, dass Waskal seine Aktien verkauft hatte. Um dann ein starkes Insidergeschäft aufzubauen, müsste bewiesen werden, dass der Verkauf gegen eine Verpflichtung von Stewart verstößt, den Handel auf der Grundlage der Informationen zu unterlassen. Stewart war kein Mitglied des Verwaltungsrates oder anderweitig mit ImClone verbunden. Sie handelte jedoch auf einen Tipp, von dem sie wusste, dass er gegen die Pflicht ihres Maklers verstieß. Im Wesentlichen konnte nachgewiesen werden, dass sie wusste, dass ihre Handlungen zumindest fragwürdig und im schlimmsten Fall illegal waren.

Letztendlich führten diese einzigartigen Tatsachen, die den Fall gegen Stewart betrafen, dazu, dass sich die Staatsanwaltschaft auf die Reihe von Lügen konzentrierte, die Stewart erzählte, um die Tatsachen zu behandeln, die ihren Handel betrafen. Stewart wurde wegen Behinderung der Justiz und der Verschwörung zu 5 Monaten Gefängnis verurteilt, nachdem die Anklage wegen Insiderhandels fallengelassen und Anklage wegen Wertpapierbetrugs abgewiesen worden war. Zusätzlich zur Gefängnisstrafe entschied Stewart mit der SEC einen separaten, aber verwandten Fall, in dem sie die vierfache Geldstrafe für den von ihr gemiedenen Verlust zuzüglich Zinsen zahlte, die sich auf insgesamt 195.000 US-Dollar beliefen. Sie war auch gezwungen, für eine Dauer von fünf Jahren als CEO ihrer Firma, Martha Stewart Living Omnimedia, zurückzutreten.

Bestrafungen und Belohnungen im Zusammenhang mit Insiderhandel

Laut der SEC-Website gibt es jedes Jahr fast 500 Strafverfolgungsmaßnahmen gegen Einzelpersonen und Unternehmen, die gegen Wertpapiergesetze verstoßen. Insiderhandel ist eines der häufigsten Gesetze, gegen die verstoßen wird. Die Bestrafung für illegalen Insiderhandel ist situationsabhängig. Gegen die Person kann eine Geldstrafe verhängt, das Sitzen in der Geschäftsleitung oder im Verwaltungsrat einer Aktiengesellschaft untersagt und sogar eine Haftstrafe verhängt werden.

Das Securities Exchange Act von 1934 in den Vereinigten Staaten erlaubt der Securities and Exchange Commission, eine Belohnung oder ein Kopfgeld an jemanden zu vergeben, der der Kommission Informationen liefert, die zu einer Geldstrafe für Insiderhandel führen.