Wie Aktienkurse ermittelt werden

Auf einer sehr einfachen Ebene wissen die Ökonomen, dass die Aktienkurse durch das Angebot und die Nachfrage für sie bestimmt werden, und die Aktienkurse passen sich an, um Angebot und Nachfrage im Gleichgewicht (oder Gleichgewicht) zu halten. Auf einer tieferen Ebene werden die Aktienkurse jedoch durch eine Kombination von Faktoren bestimmt, die kein Analyst konsequent verstehen oder vorhersagen kann. Eine Reihe von Wirtschaftsmodellen geht davon aus, dass die Aktienkurse das langfristige Ertragspotenzial von Unternehmen widerspiegeln (und insbesondere den prognostizierten Wachstumspfad von Aktiendividenden). Anleger fühlen sich von Aktien von Unternehmen angezogen, von denen sie erwarten, dass sie in Zukunft erhebliche Gewinne erzielen werden. Da viele Leute Aktien solcher Unternehmen kaufen möchten, steigen die Kurse dieser Aktien tendenziell. Auf der anderen Seite zögern Anleger, Aktien von Unternehmen zu kaufen, die mit düsteren Gewinnaussichten konfrontiert sind. Weil weniger Leute kaufen und mehr diese Aktien verkaufen möchten, fallen die Preise.

Bei der Entscheidung, Aktien zu kaufen oder zu verkaufen, berücksichtigen Anleger das allgemeine Geschäftsklima und die Aussichten, die Finanzlage und die Aussichten der einzelnen Unternehmen, in die sie investieren möchten, und ob die Aktienkurse im Verhältnis zum Gewinn bereits über oder unter den traditionellen Normen liegen. Die Zinsentwicklung beeinflusst auch die Aktienkurse erheblich. Steigende Zinssätze drücken tendenziell auf die Aktienkurse - zum einen, weil sie eine allgemeine Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit und der Unternehmensgewinne vorhersehen können, und zum anderen, weil sie Investoren aus dem Aktienmarkt und in neue Emissionen von verzinslichen Anlagen (dh Anleihen beider Länder) locken Corporate- und Treasury-Sorten). Umgekehrt führen sinkende Zinsen häufig zu höheren Aktienkursen, weil sie auf eine leichtere Kreditaufnahme und ein schnelleres Wachstum hindeuten und weil sie neue verzinsliche Anlagen für Anleger weniger attraktiv machen.

Weitere preisbestimmende Faktoren

Eine Reihe anderer Faktoren erschweren jedoch die Sache. Zum einen kaufen Anleger Aktien im Allgemeinen nach ihren Erwartungen über die unvorhersehbare Zukunft, nicht nach den aktuellen Gewinnen. Erwartungen können durch eine Vielzahl von Faktoren beeinflusst werden, von denen viele nicht unbedingt rational oder gerechtfertigt sind. Infolgedessen kann der kurzfristige Zusammenhang zwischen Preisen und Erträgen schwierig sein.

Momentum kann auch die Aktienkurse verzerren. Steigende Preise locken in der Regel mehr Käufer in den Markt, und die gestiegene Nachfrage wiederum treibt die Preise weiter in die Höhe. Spekulanten erhöhen diesen Aufwärtsdruck häufig, indem sie Aktien kaufen, in der Erwartung, sie später zu noch höheren Preisen an andere Käufer verkaufen zu können. Analysten beschreiben einen kontinuierlichen Anstieg der Aktienkurse als "Bullenmarkt". Wenn das spekulative Fieber nicht länger aufrechterhalten werden kann, beginnen die Preise zu fallen. Wenn sich genügend Anleger Sorgen über fallende Kurse machen, könnten sie sich beeilen, ihre Aktien zu verkaufen, was zu einer Abwärtsdynamik beiträgt. Dies wird als "Bärenmarkt" bezeichnet.

Dieser Artikel stammt aus dem Buch "Outline of the U.S. Economy" von Conte und Carr und wurde mit Genehmigung des US-Außenministeriums angepasst.